辛乔利

回顾现代社会经历的文明历程, 尽管改变人类社会走向的因素诸多，唯有技术革命让人类的文明进步呈现戏剧性直线上升，技术成为人类社会飞速发展的原动力。第一次机器时代以瓦特的蒸汽机为开端，克服了人类肌肉力量的局限，让大规模生产和运输成为可能，由此，又引发了一轮又一轮从机械工程、化学到电能的技术创新，通讯技术的发明为金融信息和数据的传送带来革命，也让现代金融沿着这样的轨迹不断前行。

    通讯技术引发支付革命

    金融信息的传输速度和方式是金融业赖以生存的基础，由于通讯不发达，全球不同金融市场之间的信息传送严重滞后。19世纪电讯技术的发展为金融数字化打开了一个全新的窗口：1838年电报的第一次商业应用，1866年第一条跨大西洋电缆的铺设以及1876年电话的发明构成现代金融的基础设施，银行家们立即将这些最新的通讯技术应用金融信息与数据的传送中，如资金的电汇和交易所黄金和证券的报价等。

    二战后，尽管金融全球化受到约束，但战争期间开发的用于军事目的的通讯和信息技术开始了商业应用，并在此基础上有了进一步突破。IBM发明的早期计算机、巴克莱银行研发出来的ATM机，以及电传和传真机让机器与金融的联姻步入一个崭新的阶段。

    信息和数据传输技术为货币支付带来前所未有的便利，美联储早在1918年就建立了自己的电讯系统（Fedwire）, 将成员行和财政部连接到一起, 通过电传转移资金； 1950年代发明的信用卡利用当时先进的通讯技术，实现了无纸化交易，改变了美国人的消费习惯，促进了消费金融业务的飞跃发展；1968年, 英国成立银行家自动清算服务（Bacs），1970年，美国成立纽约清算所银行同业支付系统（Chips），成为全球最大的私人银行间支付清算系统，在区域间支付网的不断完善的基础上，一个金融史上更大的事件发生了，考虑到国内支付系统同跨境对接的需要, 1973年，全球银行间金融电讯协会在布鲁塞尔成立，由来自15个国家的239家银行构成，其使命是创建一个全球共享的数据处理和通讯网络，统一国际金融交易语言和标准，实现了国际银行间的支付、互联的突破。

    随着世界进入数字化时代，通讯技术更新换代，数字信号替代了模拟信号，电脑与网络技术，光纤技术登场，金融数据的传输在性能和速度方面日新月异，电子交易与支付逐渐替代了纸质现金和支票成为主流，金融业全球化通讯网络更加高效、畅通，这期间，机器完成了入侵金融的初级阶段。

    数字化助推量化金融

    机器与金融的融合除了在物理表层外，更体现在金融业务的内在层面，也就是说从数据的传输和资金支付深入到金融的资产定价、交易和投资管理，而量化金融是机器与金融融合的关键。

    量化金融的基础是概率，概率论的起源还要从16世纪说起，两位法国数学家帕斯卡和费马受法国王室成员委托，研究如何解决赌博中的投掷骰子和比赛奖金分配问题，研讨的过程成为系统研究概率的开端。随后，1950年代美国经济学家马科维茨创立了现代资产组合理论，将概率论和线性代数应用于证券组合投资，破解不同类别、运动方向各异的证券之间的内在相关性，开辟了量化投资的先河，1970年代，布莱克-斯科尔斯公式奠定了期权定价的基础，使得概率方法同金融市场之间产生更加深刻的联系，风险和投资组合管理使用的是精算概率，而衍生品定价使用的是套利定价概率。

    此后，更多大型金融机构和对冲基金热衷量化金融，在金融数据中寻找可预测的规律，破解金融密码，设计出更加复杂的衍生品和各类金融工具。复杂的量化技术离不开更高级的计算能力与技术，在量化金融发展过程中，机器与金融市场之间无论是在深度还是广度方面的融合更加密切，推动着金融理论在市场中的应用。

    机器入侵华尔街

    算法交易让机器瞄向了金融领域最赚钱也是风险最高的华尔街金钱王国, 也将量化金融推向一个新高峰。托马斯可以说是算法交易的鼻祖，他于二战期间出生在炮火连天的匈牙利, 由于不堪贫困和饥饿, 移民到美国改变人生命运，由于英文不好,学习了电脑编程, 转入华尔街，当时正赶上布莱克-斯科尔斯的期权定价流行, 他开始动起了脑筋, 用算法程序参与股票期权市场的交易，转折点发生在1998年，美国证监会批准了纳斯达克电子交易所，皮特弗雷灵机一动，将IBM机器同交易所终端连接，用机器替代交易员，成为世界上第一个全自动算法交易系统。皮特弗雷的公司在市场上大展威力, 动摇着华尔街的交易方式。

    另外一位数学天才，量化金融的传奇人物詹姆斯·西蒙斯更是将自动交易推进一步，他成立的文艺复兴对冲基金通过自己开发的一套量化投资模型, 捕捉市场机会，完全依赖机器做出交易决策，被外界称为“黑箱作业”。黑箱交易系统以速度和规模见长，瞬间从市场上大进大出，随着交易范围从外汇、债券扩展到几乎所有可交易的资产，模型也变得越来越聪明，开辟了另一条量化投资之路。

    机器的智能化改变着金融市场的操作方式和流程，同量化金融形成互动式发展。量化金融领域的算法交易正是机器智能化的突出体现，从人对机器发指令过度到机器发出比人类更优化的指令并自动执行。人类进化花了几千年的时间，而机器的智能化在超短时间内，实现着划时代的飞越。

如果说2008年的金融危机是一个分界点，之前的金融创新特点是以复杂产品和工具为主，技术为辅，之后的金融创新是数字化推动，机器唱起主角,机器正在从传输、处理、记忆、简单计算的助理的角色演变成为具有认知能力、会思的智能化主人，成为金融业破坏性创新的原动力，撼动着传统金融体系的根基，从支付、信贷、投资、交易到投资管理正在遭遇前所未有的全面挑战。这一次的金融创新预示着一个旧秩序正在走向尽头，面临瓦解，而一个诞生于算法、机器学习、神经网络、移动互联、社交平台基础上的新金融生态圈正在萌芽中。